Dolar Endeksi Yılın İlk Yarısındaki Güçlü Pozisyonunu Koruyor
Dolar endeksi, ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife adımları ve Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin etkisiyle yılın ilk yarısını yüzde 3 artışla 101,2 seviyesinde tamamladı. Fed'in uzun süre sıkı para politikası tutacağına yönelik beklentiler doların güvenli liman özelliğini güçlendirdi. Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh faiz artırımına ilişkin kararlı tutumunu ifade ederken, dolar/yen paritesi 40 yılın en yüksek seviyesini test etti.
Dolar endeksi, yılın ilk yarısında güçlü performansını sürdürdü. ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife adımları ve Şubat ayı sonunda başlayan Orta Doğu gerilimleri, endeksin 100 seviyelerindeki dirençli duruşunu destekledi. ABD ve İsrail'in 28 Şubat'ta İran'ı hedef almasıyla başlayan ve Tahran'ın misilleme adımlarıyla sertleşen çatışmalar, küresel ekonomik görünümü yeniden şekillendirdi.
Olayların en önemli ekonomik etkisi Hürmüz Boğazı'ndaki petrol sevkiyatlarında görüldü. Bölgedeki jeopolitik riskler ve petrol fiyatlarının arz endişeleriyle artması, küresel enflasyon kaygılarını tetikledi. Bu gelişmeler merkez bankalarının para politikasına karşı "güvercin" beklentileri "şahin" kanada çevirdi. Para piyasalarında Fed'in yıl sonuna kadar faiz artırması ve 2027'de de bu adımı tekrarlaması olasılığı fiyatlanmaya başlandı.
Dolar endeksi, 98,2 seviyesinden başladığı yılı yaklaşık yüzde 3 artışla 101,2 seviyesinde tamamladı. 24 Haziran'da 101,8 seviyesine çıkan endeks, Mayıs 2025'ten sonraki en yüksek seviyeyi test etti. İkinci yarıya haftalık bazda yükselişle giren endeks, son haftayı yüzde 0,1 artışla 100,9 seviyesinde kapadı.
Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh'un göreve başlaması, faiz artırımı beklentilerini güçlendirdi. Warsh, Haziran ayı para politikası toplantısında "Fiyat istikrarı hedefimizi gerçekleştirme kapasitesine ve kararlılığına sahibiz, tam olarak yapacağımız şey budur" ifadesini kullandı. Fed'in uzun süre sıkı duruş koruyacağına yönelik beklentiler, doların küresel para birimleri karşısında yükselişini hızlandırdı. Dolar/yen paritesi 29 Haziran'da 161,95 seviyesine çıkarak Temmuz 1986'dan beri en yüksek seviyeyi gördü.
Fed, ilk yarıda ocak, mart, nisan ve haziran toplantılarında politika faizini yüzde 3,5-3,75 aralığında sabit tuttu. Warsh, enflasyon hedefini tutturma konusundaki kararlılık ve kapasitesi yeniden tesis edilene kadar yüzde 2 hedefini gözden geçirmek için bir neden görmediğini vurguladı.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) yıl genelinde sıkı duruşu sürdürmesi beklense de bölgedeki enerji arz sıkıntılarından kaynaklanan maliyet baskıları avro/dolar paritesini aşağı yönlü risklerle karşı karşıya bırakmıştır. Avro/dolar paritesi 24 Haziran'da 1,13 ile Mayıs 2025'ten beri en düşük seviyeyi gördü ve yılın ilk yarısını 1,1422 seviyesinde tamamladı. Para piyasalarında ECB'nin yıl sonuna kadar en az bir kez faiz artıracağına, ikinci bir artırımın da mümkün olduğuna ilişkin beklentiler vardır.
