Emtia Piyasasında Arz Endişeleri Sert Yükselişe Yol Açtı
Geçen hafta emtia piyasasında tarım ürünleri ve baz metallerde önemli yükselişler yaşandı. Orta Doğu gerilimi ve arz endişeleri petrol fiyatlarını güçlendirirken, kahve ve kakao gibi tropikal ürünlerde rekor seviyelere ulaşıldı. Rusya-Ukrayna tansiyon artışı ve küresel hava koşulları tahıl fiyatlarında baskı oluşturdu.
Emtia piyasaları geçen hafta arz ve üretim endişeleriyle volatile bir seyir izledi. Tarım grubunda ve baz metallerdeki yükselişler öne çıkarken, değerli metallerde karışık sonuçlar gözlendi.
Değerli Metaller: Orta Doğu'daki gerilimin artması ve Federal Rezerv'in toplantı tutanaklarında hawk pozisyonunun vurgulanmasıyla dolar güçlenmiş, tahvil faizleri yükselmiştir. Bu faktörler, alternatif yatırım araçlarının cazibesini azaltarak altın üzerinde satış baskısı oluşturmuştur. Ons bazında altın yüzde 1,3, gümüş yüzde 3,9 ve platin yüzde 0,6 değer kaybederken, paladyum yüzde 0,5 kazanımla hafta tamamlamıştır. Analistler, aşırı düşüşlerden sonra paladyumda alım fırsatı oluştuğunu belirtmişlerdir. Elektrikli araçlara yönelik taleptin artacağına ilişkin beklentiler, paladyum fiyatları üzerinde sert satış baskısı yaratmıştır.
Baz Metaller: Çin'de bakır ve alüminyum stoklarındaki düşüşler fiyatları desteklerken, Orta Doğu çatışmalarından kaynaklanan alüminyum tedarik endişeleri yükselişe neden olmuştur. Libre bazında bakır yüzde 1,2, nikel yüzde 2,3, çinko yüzde 1,9, alüminyum yüzde 2,1 ve kurşun yüzde 1,1 değer kazanmıştır. Güney Kore'de Young Poong Corporation'un çinko tesisinde çıkan yangın arz endişelerini tetiklerken, Endonezya'nın nikel kotasını sınırlaması nikel fiyatlarını desteklemiştir.
Enerji: Orta Doğu'daki gerilimin yeniden tırmanması ve ABD'nin İran'a yönelik saldırıları Brent petrolün dört haftalık düşüş eğilimini sonlandırmıştır. Brent petrolün varil fiyatı yüzde 5,5 değer kazanmıştır. Bölgedeki barış sürecinin istikrarsızlığına ilişkin endişeler petrol fiyatlarını yukarı yönlü etkilemiş ve bu durum merkez bankalarının para politikası beklentilerini belirleyici hale gelmiştir. Doğal gazda ABD'deki stok artışı sebebiyle fiyatlar yüzde 2,8 gerilemiştir.
Tarım: Rusya-Ukrayna geriliminin tırmanması tarım ürünlerinde önemli yükselişlere neden olmuştur. Chicago Ticaret Borsası'nda pirinç yüzde 4,2, soya fasulyesi yüzde 3,6, buğday yüzde 6,6 ve mısır yüzde 4,3 artmıştır. Rusya'nın Don-Azov Kanalı'ndan buğday tedarikini sınırlaması ve ABD Tarım Bakanlığı'nın üretim tahminlerini düşürmesi buğday fiyatlarını sert şekilde yükseltmiştir. Küresel pirinç ve mısır stok düşüşü beklentileri mısır ve pirinç fiyatlarını desteklemiştir.
Tropikal Ürünler: Kahve fiyatları Brezilya ve Vietnam'daki olumsuz hava koşulları nedeniyle yaklaşık altı aylık zirvesi olan 3,57 dolar seviyesine ulaşmıştır. Arabica türünde dünya lideri Brezilya ve robusta türünde dünya lideri Vietnam'daki ürün kaybı endişeleri, küresel kahve stoklarının azalacağı beklentisiyle birleşerek fiyatları desteklemiştir. Kahve ağaçlarının çiçeklenmesindeki azalış gelecek hasat veriminde düşüş öngöstermektedir. El Niño etkisinin 2027 yılının ilk çeyreğine kadar sürmesi beklenmesi kahve fiyatlarındaki yükseliş baskısını devam ettirmektedir.
Kakao fiyatları Batı Afrika'da şiddetli yağışların ürünlere verdiği hasar ve El Niño'nun üretimi olumsuz etkileyeceği beklentisiyle hafta yüzde 18,6 artışla kapanmıştır. Arz kaygıları kakao fiyatlarında sert yükselişe neden olmuştur. Intercontinental Exchange'te işlem gören ürünler arasında kahvede yüzde 12,1, şekerde yüzde 0,1 ve pamukta yüzde 5,7 artış kaydedilmiştir.
Pamuk fiyatları ABD'deki kuraklık endişeleri ve Hindistan'da muson yağışlarının ortalamanın altında olacağı öngörüsüyle yükseliş göstermiştir. Soya fasulyesi fiyatları ise ABD'deki kuraklık endişeleri ve Çin'den gelen güçlü talep desteğiyle artmıştır.
