Bayer, Doğum Kontrol İşini Apollo ile Ortaklığa Vererek 3 Milyar Euro Kaynak Sağlayacak
Bayer, 2026'da beklenen 5 milyar euroluk dava ödemesi ve tahvil vadeleri nedeniyle artan nakit baskısını hafifletmek için doğum kontrol ürünleri işine Apollo Fonlarını azınlık ortağı olarak alıyor. İşlem kapsamında şirket 3 milyar euro kaynak sağlayacak ve kontrol elinde tutacak. İşlemin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde tamamlanması hedefleniyor.
Alman ilaç ve tarım kimyasalları grubu Bayer, bilançosunu güçlendirmek için alışılmış varlık satışlarından farklı bir finansman modeline yöneldi. Şirket, uzun etkili doğum kontrol ürünlerini barındıracak yeni yapıya Apollo Fonlarını azınlık ortağı olarak alacak.
Bayer, finansman anlaşması kapsamında 3 milyar euro öz kaynak sağlayacak. Bu tutar güncel kurla yaklaşık 3,4 milyar dolara karşılık geliyor. Apollo tarafından yönetilen fonlar, yeni şirkette kontrol sağlamayan bir pay edinecek. Bayer ise çoğunluk hissesini, operasyonel yönetimi ve ürün stratejisini elinde tutacak, söz konusu faaliyeti ilaç bölümünün temel işleri arasında göstermeyi sürdürecek.
Bayer Finans Direktörü Judith Hartmann, işlemin sermaye yapısını güçlendireceğini ve şirketin finansal hareket alanını genişleteceğini açıkladı. Sağlanacak kaynağın detaylı kullanım planı henüz paylaşılmamış olsa da, yönetim tahvil ödemeleri ve dava süreçlerini likidite ihtiyacını artıran ana başlıklar olarak göstermiştir.
Bayer'ın likidite ihtiyacında ABD'de devam eden Roundup davaları önemli rol oynuyor. Şirket, 2026 yılında hukuki süreçlerle bağlantılı yaklaşık 5 milyar euro ödeme bekliyor. Grup daha önce dava karşılıkları ve hukuki yükümlülüklerinin 7,8 milyar eurodan 11,8 milyar euroya çıkacağını açıklamıştı. Bayer, 2026 serbest nakit akışının eksi 1,5 milyar ile eksi 2,5 milyar euro arasında gerçekleşmesini öngörüyor. Tahvil vadeleri ve dava giderleri de aynı dönemde finansman ihtiyacını artırıyor.
Bayer, kaynağı sağlamak için doğrudan borçlanmak yerine bir iş kolunun gelecekteki getirisine ortak aldı. Bu model, şirketin faiz yükünü artırmadan öz kaynak yaratmasına imkân veriyor. Doğrudan borçlanma, Bayer'ın faiz giderlerini ve geri ödeme yükümlülüklerini yükseltebilirdi; oysa Apollo yatırımı vade baskısı oluşturmayan bir kaynak sağlayacak. Ancak azınlık ortaklığı Bayer açısından maliyetsiz olmayacak. Apollo, yeni şirketin gelecekte üreteceği kazançtan sahip olduğu pay oranında yararlanacak. İşlemin gerçek maliyeti doğum kontrol ürünleri faaliyetinin kârlılığına bağlı olacak.
Bayer finansman anlaşması klasik bir şirket satışı niteliği taşımıyor. Şirket, yeni yapının gelirlerini, giderlerini, varlıklarını ve yükümlülüklerini grup mali tablolarında göstermeye devam edecek. Tam konsolidasyon modeli, doğum kontrol ürünleri işinin Bayer'ın ilaç bölümünde kalacağını gösteriyor. Dolayısıyla şirket faaliyet üzerindeki ticari ve stratejik kontrolünü kaybetmeyecek. Bayer, ürünlerin geliştirilmesi, üretimi ve pazarlanmasına ilişkin kararları yönetecek; Apollo'nun payı finansal ortaklıkla sınırlı kalacak.
Bayer ve Apollo, işlemi 2026'nın üçüncü çeyreğinde tamamlamayı hedefliyor. Tarafların kapanış öncesinde rekabet kurumlarından gerekli izinleri alması gerekmektedir. Finansman anlaşması planlanan takvimde tamamlanırsa, şirket 3 milyar euroluk kaynağı yılın ikinci yarısında bilançosuna kaydedebilecektir.
