Bank of America SpaceX için 235 dolar hedef fiyat belirledi: Uzmanlar değerleme yöntemini sorguluyor
Bank of America, SpaceX hisseleri için 235 dolarlık hedef fiyat açıklamış, ancak 20 yıllık gelir projeksiyonları kullanan değerleme yöntemi finans uzmanları tarafından eleştirilmektedir. Starship'in tam yeniden kullanılabilir hale gelip gelemeyeceği, yörüngedeki veri merkezlerinin teknik uygulanabilirliği ve artan uydu trafiğine bağlı riskler, yatırım önerilerini tartışmalı hale getirmektedir.
Wall Street'in önde gelen yatırım bankaları, halka arz sonrası değer kaybeden SpaceX hisseleri için yüksek hedef fiyatlar belirlemektedir. Bank of America yayımladığı analiz raporunda 235 dolar hedef fiyat tespit ederken, Goldman Sachs 205 dolar ve Morgan Stanley 300 dolar önermiştir. Ancak Bank of America'nın değerleme metodolojisi finans çevrelerinde tartışma yaratmıştır.
Banka raporunda, SpaceX'in 2045 yılına kadar uzanan gelir ve nakit akışı tahminleri üzerinden iskontolu nakit akışı (DCF) analizi gerçekleştirmiştir. Finans sektöründe bu yöntemin genellikle 5 ila 10 yıllık projeksiyonlarla uygulanması nedeniyle, yaklaşık 20 yıllık tahminler bazı uzmanlar tarafından gerçekçi bulunmamıştır.
SpaceX'in adreslenebilir pazar büyüklüğü halka arz belgelerine göre 28,5 trilyon dolar olarak hesaplanmakta, bunun yaklaşık yüzde 93'ünün yapay zeka faaliyetlerinden gelecek gelirler içermektedir. Bank of America, roket teknolojilerinden elde edilecek nakit akışının yeni uzay projeleri ve yapay zeka yatırımlarını finanse edeceğini değerlendirmektedir.
Raporda yatırımcılar için en önemli riskler, Starship'in tam yeniden kullanılabilir hale gelip gelemeyeceği, yörüngedeki veri merkezlerinin teknik olarak uygulanabilirliği, yüksek yatırım maliyetleri ve düzenleyici belirsizlikler olarak sıralanmıştır. Eski bir NASA mühendisi, yörüngedeki veri merkezi fikrinin enerji, ısı yönetimi, radyasyon ve iletişim altyapısı gibi çok sayıda teknik engelle karşı karşıya olduğunu vurgulamıştır.
SoftBank kurucusu Masayoshi Son da, uzayda veri merkezi kurmanın elektrik maliyetini düşürse bile taşıma, bakım ve iletişim giderlerini önemli ölçüde artıracağını belirtmiştir. Bilim insanlarının araştırmaları alçak Dünya yörüngesindeki uydu yoğunluğunun hızla arttığını ortaya koymakta, artan uydu trafiğinin gelecekte zincirleme çarpışmalara yol açabilecek 'Kessler Sendromu' riskini artırabileceğini göstermektedir.
Morningstar analisti Nicolas Owens ise SpaceX için 63 dolarlık adil değer hesaplamakta, mevcut piyasa fiyatının Starship'in tamamen yeniden kullanılabilir hale gelmesi ve uzaydaki veri merkezlerinin ticari başarı yakalaması gibi oldukça iyimser senaryoların gerçekleşeceği varsayımına dayandığını belirtmektedir.
