Çin Hisselerinde Yatırım Fırsatları: Küresel Yatırımcılar Neden Gözlerini Çeviriyor?
Güney Kore ve Tayvan borsaları yapay zeka hissesindeki yükselişle yatırımcıları çekerken, Çin hisseleri MSCI endeksinde önemli kayıplar yaşıyor. Ancak uzmanlar, hükümetin teknolojik bağımsızlık politikasından yararlanan yerel sanayi ve donanım firmalarında gizli fırsatlar olduğunu ve uygun değerlemelerde hisse bulunduğunu görmektedir. Devasa altyapı yatırımları ve yapay zeka araştırmalarında ilerleme, Çin'in uzun vadeli büyüme potansiyelini ortaya koymaktadır.
ASYA PAZARLARINDA DEĞİŞEN DENGELER
Küresel yatırımcılar son dönemde Asya borsalarında Güney Kore ve Tayvan pazarlarına yoğun ilgi göstermektedir. Yapay zeka çipleri borsalarda devasa heyecan yaratırken, uluslararası yatırımcılar milyarlarca doları yeni teknoloji şirketlerine aktarmaktadır. Güney Kore hisseleri yatırımcılara yüzde 100'den fazla kazandırırken, Tayvan piyasası da yatırımcılara yüzde 70 oranında değer artışı sağlamıştır.
Bu arada MSCI Çin Endeksi tamamen farklı bir tablo çizmektedir. Endeks yılbaşından bu yana yüzde 10'u aşan kayıplar yaşamış, Çin merkezli teknoloji devleri yabancı yatırımcıların ilgisini çekememektedir. Küresel MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi içinde Çin'in payı 2020 yılında yüzde 40'tan günümüzde yüzde 20'ye gerilemiştir. Ülke gelişen pazarların en büyükleri sıralamasında üçüncü pozisyona düşerken, Güney Kore ve Tayvan ilk iki sırayı işgal etmiştir.
GİZLİ YATIRIM FIRSATLARI
Bununla birlikte uzmanlar, yerel borsalarda işlem gören gizli ve güçlü şirketlerde önemli fırsatlar bulunduğunu belirtmektedir. Alibaba Group Holding ve Tencent Holdings gibi teknoloji devleri endeksi domina etse de, asıl büyük yatırım değeri yerel sanayi ve donanım firmalarında yer almaktadır. Hükümetin teknolojik bağımsızlık politikalarından doğrudan yararlanan küçük şirketler, satışlarını hızla büyütmektedir. Yapay zeka donanımları üreten yerli firmalar özellikle büyümeyi hızlandırmaktadır.
EKONOMİK ZORLUKLAR VE TICARI GERGINLIKLER
Çin ekonomisinde tüketiciler alışveriş yapmaktan kaçınmaktadır. Mayıs ayında perakende satışlar yıllar sonra aniden eksiye düşmüş, tüketici alışkanlıkları ve banka kredi büyümesi pazarda ivme kaybetmiştir. Banka kredileri mayıs ayında sadece yüzde 5,5 oranında büyümüş, finansal rakamlar 2022 aralığından bu yana en düşük seviyeyi görmüştür.
Amerika Birleşik Devletleri'nin teknoloji sektöründe arttırdığı ticari kısıtlamalar da önemli bir zorluk oluştermaktadır. Pekin yönetimi yeni gümrük vergileriyle karşılık verirken, sert gümrük tarifeleri küresel ticareti derinden etkilemektedir. Ülkenin büyüme modeli yurtdışına yapılan yüksek hacimlı satışlara dayandığından, batılı ülkelerin korumacı politikaları Çin'in ihracatını olumsuz etkilemektedir.
TEKNOLOJİ VE İNOVASYON İLERLEMESİ
Bu zorlukların karşısında, Pekin yönetimi teknolojik bağımsızlığını sağlamak için devasa kaynaklar harcamaktadır. Ülkenin teknolojik araştırma harcamaları Amerika Birleşik Devletleri'ni çoktan geçmiş, yapay zeka araştırmaları rekor seviyelere ulaşmıştır. Sanayi devleri büyük endüstriyel piller ve robotik üretim sistemlerinde küresel liderlik konumundadır.
Ülke tam anlamıyla gelişmiş ve devasa bir üretim üssü haline gelmişken, geçen yıl devletin küresel ticaret fazlası 2 trilyon doları aşmıştır. William Blair Emerging Markets Growth fonu yöneticisi Vivian Lin Thurston, ülkenin büyük dil modellerinde arayı hızla kapattığını ve donanım mühendislerinin grafik işlemci tasarımlarında ilerleme kaydettiğini vurgulamıştır.
DEVASA ALTYAPI YATIRIMLARI
Goldman Sachs analistleri, Pekin yönetiminin kamu altyapı harcamalarını önemli ölçüde hızlandırmayı planladığını raporlamıştır. İkinci yarıyılda kamu yatırımlarının ciddi ivme kazanması beklenmektedir. Hükümet altı farklı devasa stratejik ağ projesine odaklanmakta, müteahhitler su altyapısı ve elektrik şebekelerini yenileyecek, teknoloji şirketleri devasa veri merkezleri ve iletişim ağları kuracaktır.
Sadece veri merkezi yatırımları devlete 2 trilyon renminbi (295 milyar dolar) faturaya mal olacaktır. Goldman Sachs, bu projelerin çok uzun vadeli olacağını ve 2030 yılına kadar aralıksız süreceğini öngörmektedir.
UCUZ DEĞERLEMELER
Bu bağlamda, MSCI Çin Endeksi şu an sadece 12 çarpanla işlem görmektedir. Hisse değerlemeleri 2020 yılının yarısında ve tarihi dip seviyelerde bulunmakta, bu durum değer yatırımcıları için önemli bir fırsat sunmaktadır.
