Küresel piyasalar rekor seviyelerde işlem görürken, SpaceX'in ardı sıra gelen devasa finansman operasyonları yatırımcıları endişelendirleri. Allianz'ın baş yatırım yetkilisi Ludovic Subran, agresif borçlanma takvimini piyasaların balon bölgesine girdiğinin açık işareti olarak yorumluyor. Teknoloji hisselerindeki aşırı iyimserlik ve artan arz baskısı, yatırımcıları riskler konusunda uyarıyor.
Küresel piyasalar rekor seviyelere ulaşırken, dev şirketlerin peş peşe başlattığı büyük ölçekli finansman operasyonları yatırımcılarda endişe yaratıyor. Allianz'ın baş yatırım yetkilisi Ludovic Subran, piyasaların sağlıklı büyümeden ziyade tehlikeli bir balon evresine girdiğine inanıyor.
SpaceX, yakın zamanda rekor kırıcı bir halka arzı tamamladıktan sonra 25 milyar dolarlık tahvil ihracına başlamıştır. Uzmanlar, bu düzeyde agresif borçlanmayı piyasalardaki köpüğü artırmanın açık bir göstergesi olarak değerlendirmektedir. SpaceX'in 70 milyar dolarlık uzay projelerine yönelik piyasa finansmanı, Subran tarafından riskli bir oyun parası olarak nitelendiriliyor. Hisse senedi yatırımcıları şirketin Mars vizyonunu satın alırken, tahvil sahipleri yalnızca düzenli faiz ödemelerine odaklanmaktadır. Yatırımcılar, roket ve yapay zeka projelerindeki milyarlarca dolarlık olası kayıpları affetmeyecektir.
Buna rağmen SpaceX tahvil ihracı piyasada güçlü ilgi görmüş, bankacılar talep nedeniyle satış hedefini 20 milyardan 25 milyar dolara yükseltmiştir. Ancak SpaceX, benzer kredi notuna sahip rakiplerine kıyasla daha yüksek borçlanma maliyeti ödemektedir. Teknoloji hisselerindeki sıcak ralli, Dow Jones ve Nasdaq'ı rekor seviyelere taşırken, kurumsal tahvilleri de bu riskli varlık ralline katılmaya yöneltmiştir. Yüksek nota sahip ABD şirketleri şu anda devlet tahvili getirilerinin yalnızca 0,8 yüzde puan üzerinde borçlanabilmektedir.
Anthropic ve OpenAI gibi devlerin yaklaşan halka arzları piyasadaki talep sınırlarını test etmektedir. Uzmanlar, artan hisse arzı dalgasının yirmi yıllık net pozitif arz dengesini bozabileceği konusunda uyarıyor. Kevin Warsh liderliğinde Federal Reserve'den gelebilecek daha yüksek faiz oranları, teknoloji şirketlerinin değerlemeleri üzerinde baskı yaratabilir.
SpaceX hisseleri, halka arz sonrasında 225 dolardan işlem gördükten sonra hızla 154 dolara düşmüştür. Piyasa analistleri bu sert düzeltmeyi, teknoloji sektöründeki aşırı iyimserliğin sönümlenmesi olarak değerlendirmektedir. Yatırımcılar artık büyüme hikayelerinden ziyade somut nakit akışlarına ve kar marjlarına odaklanmayı tercih etmeye başlamıştır.
