ING, Altın ve Gümüş Fiyat Tahminlerini Önemli Ölçüde Aşağı Revize Etti
ING, yayınladığı yeni raporda altın ve gümüş fiyat tahminlerini sert bir şekilde düşürmüştür. ABD Hazine tahvil faizlerindeki hızlı artış, zayıflayan yatırımcı talebi ve güçlü Amerikan doları, değerli metallerin cazibesini azaltmaktadır. Merkez bankaları stratejik alımlarına devam etmesine rağmen, borsa yatırım fonlarından gelen satış baskısı fiyatları aşağı çekmektedir.
İNG, en son raporunda altın ve gümüş fiyat beklentilerini önemli ölçüde revize etmiştir. Yılın başında tarihi zirveleri gören altın fiyatları, değişen piyasa dinamikleri nedeniyle kayıp kaydetmeye başlamıştır.
Fiyat Tahmini Düşüşleri
Kurum, 2026 yılının üçüncü çeyreği için altın tahminini 4.850 dolardan 4.300 dolara indirmiştir. Dördüncü çeyrek hedefi ise 5.000 dolardan 4.600 dolara çekilmiştir. Gümüş piyasası için de benzer şekilde, üçüncü çeyrek tahmini 79 dolardan 68 dolara, dördüncü çeyrek tahmini ise 84 dolardan 74 dolara düşürülmüştür.
Fiyat Düşüşünün Nedenleri
Altının cazibesini kaybetmesindeki ana faktör, ABD Hazine tahvil faizlerinin hızla yükselmesidir. Faiz oranlarındaki yeniden fiyatlama, reel faiz getirilerinin artmasına neden olmuştur. ABD Merkez Bankası yetkilileri piyasaya sert mesajlar vererek, geniş çaplı parasal gevşeme beklentilerini erteletmiştir. Yatırımcılar, gösterge faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde kalacağını öngörmektedir.
Güçlü Amerikan doları ve artan reel faizler, altın gibi getiri sağlamayan varlıkları giderek daha az çekici hale getirmektedir. Ek olarak, borsa yatırım fonlarında satış baskısı artmış ve küresel altın fonu varlıkları yıl başlangıcından yüzde 1,5 oranında gerilemişitir.
Merkez Bankaları Destek Veriyor
Yatırımcı talebinin zayıflaması, merkez bankaları tarafından yapılan stratejik alımlarla kısmen dengelenmektedir. 2026 yılının ilk çeyreğinde, merkez bankaları 244 ton altın satın almıştır. Çin Merkez Bankası, 19 aya uzanan satın alma serisine devam etmektedir. Polonya ve diğer gelişmekte olan ülkeler, yerel rezervlerini kararlılıkla güçlendirmektedir.
Dünya Altın Konseyi anketine göre, katılımcı bankaların yüzde 84'ü merkez bankalarının altın rezervlerinin artacağını öngörmektedir. Yaklaşık yüzde 90'ı ise önümüzdeki 12 ayda yeni alım yapma planı yapmaktadır. Bu durum, kurumsal alımların fiyatlara sağladığı güçlü destekten haber vermektedir.
Gümüş Pazarı İçin Beklentiler
Gümüş piyasasında ise arz açığı beklenmektedir. Ancak, güneş enerjisi sektöründe fotovoltaik panel üretimindeki gümüş kullanımı azalış trendinde olup, bu da endüstriyel talebi sınırlamaktadır. Analistler, gümüşün altından kısmen daha iyi performans gösterebileceğini ancak yine de baskı altında olacağını değerlendirmektedir.
Rapor Analizi
ING analisti Ewa Manthey, piyasadaki yapısal desteklerin devam ettiğini belirtmektedir. Ancak, kısa vadeli ortamın zorlaştığını ve gelecek dönemde daha yüksek volatilite beklenmesi gerektiğini vurgulamıştır. Jeopolitik belirsizlikler devam etmesine rağmen, yatırımcılar önceki kriz dönemlerindeki geleneksel güvenli liman reflekslerini göstermemektedir. Bu, gelişen makroekonomik dinamiklerin piyasa psikolojisini önemli ölçüde değiştirdiğini göstermektedir.
