MSCI 2026 Revizyonu: Türkiye için Uyarı, Bulgaristan ve Yunanistan için Yükseliş
MSCI, 2026 piyasa sınıflandırma revizyonunda Türkiye'deki koordineli işlem davranışları ve şeffaflık eksikliği konusunda resmi uyarıda bulundu. Kasım 2026'ya kadar somut ilerleme gösterilmezse yeni istişare süreci başlatılacak. Bulgaristan sınır piyasası statüsüne yükseltilirken, Yunanistan 2027'de gelişmiş piyasa statüsüne geçişi tamamlayacak.
MSCI, 23 Haziran 2026'da yayımladığı piyasa sınıflandırma revizyonunda Türkiye hisse senedi piyasasıyla ilgili önemli endişeler dile getirdi. Kurum, küçük ölçekli şirketlerde görülen şüpheli işlemler nedeniyle serbest dolaşım verilerinin yapay şekilde yükseltildiğini ve hissedar şeffaflığında sorunlar bulunduğunu belirtti.
Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu, intifa hakkı sahipliğinin şeffaf olmadığı durumları serbest dolaşım hesaplamasından hariç tutacak bir düzenleme oluşturmuştur. MSCI bu adımı olumlu karşılasa da, uluslararası kurumsal yatırımcılar söz konusu kuralların pratik uygulanmasını yakından takip etmektedir. Kurum, Kasım 2026 endeks incelemesine kadar somut ve inandırıcı ilerleme kaydedilmemesi durumunda yeni bir istişare süreci başlatacağını açıklamıştır.
Yabancı yatırımcılar, intifa hakkı sahipliğinin zamanında açıklanmasını, koordineli işlemlerin tespiti için daha güçlü gözetim mekanizmalarının kurulmasını ve yapısal sorunlu serbest dolaşım verilerine sahip menkul kıymetlerin şeffaf kurallara tabi tutulmasını talep etmektedir. Kasım ayına kadar atılacak adımlar dikkatle değerlendirilecektir.
Bölgesel piyasaların statü değişiklikleri incelendiğinde, Bulgaristan önemli başarı elde etmiştir. Ülke euroya geçiş sürecini tamamlayarak borsa altyapısını Avrupa standartlarına uyumlu hale getirmiş ve bağımsız piyasa statüsünden sınır piyasası statüsüne yükseltilmiştir. Yunanistan ise gelişmekte olan piyasa statüsünden gelişmiş piyasa statüsüne geçişini Mayıs 2027 itibarıyla tamamlayacaktır. Bangladeş piyasasında ise taban fiyat uygulamasının kaldırılması, yatırım yapılabilirliğini artıran olumlu bir gelişme olarak değerlendirilmektedir.
Azya bölgesinde ise Kore piyasası yapısal zorluklar yaşamaktadır. Gelişmiş piyasa statüsüne yükselmek için gerekli reformları tam olarak hayata geçirememiştir. Uluslararası yatırımcılar, offshore won piyasasının derinlik eksikliği ve sınırlı likiditesi nedeniyle operasyonel zorluklar yaşamaktadır. Koreli otoriteler döviz işlem saatlerini uzatmış olsa da, alış-satış marjları hala geniş kalmakta ve açığa satış yasağının kaldırılmasından sonra hayata geçen uyum süreçleri yatırımcıların operasyonel maliyetlerini artırmaktadır.
