Trump'ın Eski Ekonomi Danışmanı: FED Faiz Artırımlarına Zorunlu
SMBC Americas Başekonomisti Joe LaVorgna, enflasyonu kontrol altına almak için ABD Merkez Bankası'nın agresif faiz artırımlarına gitmek zorunda kalacağını belirtiyor. Ortadoğu'daki jeopolitik gerginlikler küresel tedarik zincirlerinde yapısal enflasyon baskısı oluştururken, enerji ve tarım maliyetleri önemli ölçüde artmıştır.
SMBC Americas Başekonomisti Joe LaVorgna, çekirdek enflasyon göstergelerinin resmi hedeflerden belirgin şekilde uzaklaştığını belirterek, ABD Merkez Bankası'nın enflasyonu kontrolü altına almak amacıyla agresif faiz artırımlarına gitmek zorunda kalacağını açıklamıştır. Tarihsel veriler, yapısal faiz artırımları olmaksızın tüketici enflasyonunun bir yüzde puan veya daha fazla düştüğü uzun vadeli bir ekonomik döngünün yaşanmadığını göstermektedir.
LaVorgna, Trump yönetimindeki deneyimlerine dayanarak Hürmüz Boğazı rotasındaki jeopolitik risklerin uluslararası tedarik zincirlerine kalıcı ve yukarı yönlü enflasyon baskısı oluşturduğunu matematiksel modellerle kanıtlamıştır. Analistler, bölgedeki askeri gerilimin öngörülen sürenin çok ötesinde devam edeceğini ve uluslararası koalisyonun geri adım atmayacağını öngörmektedir.
Askeri gerilimler küresel emtia piyasalarında pandemi dönemini andıran bir arz daralması yaratmaktadır. Lojistik raporları, küresel gübre maliyetlerinde yüzde 30 ila 40 oranında fiyat artışı kaydetmiştir. Nitrojen bazlı kimyasalların nakliye kesintileri nedeniyle ağır lojistik fiyatlandırma şoku yaşanmakta, plastik ve ambalaj sanayi önemli ölçüde etkilenmektedir. New York FED Küresel Tedarik Zinciri Baskı Endeksi, son çeyrekte sert yukarı yönlü ivme kaydetmiştir. Şirketler, artan gıda enflasyon maliyetlerini doğrudan tüketiciye yansıtmaktadır.
Enerji piyasasında arz kısıtlılığı devam etmektedir. Atıl ham petrol kuyularının optimum kapasiteye ulaşması aylar sürecek operasyonel işlemler gerektirmektedir. Fiziksel teslimatlardaki kesintiler makroekonomik yapıyı dışsal şoklara karşı kırılgan hale getirmektedir. FED analiz raporları, enerji kaynaklı maliyet baskısının tüketici nezdindeki çekirdek enflasyon beklentilerini kalıcı olarak etkilediğini teyit etmektedir.
Gelecek hafta yapılacak FED toplantısında Yönetim Kurulu Başkanı Kevin Warsh para politikası iletişiminde değişiklikler yapacağıdır. Yeni faiz projeksiyonları ve rehberlik metinleri piyasalar tarafından yakından takip edilmektedir. Analistler, para politikası aktarım mekanizmasında kalıcı reformlar beklenmektedir.
Makroekonomik veriler, artan maliyetlere rağmen ekonomik dirençi göstermektedir. İkinci çeyrekte Gayrisafi Yurtiçi Hasıla yüzde 3 oranında büyümesi beklenmekte, yıllık büyüme yüzde 2,5 ila 3 aralığında öngörülmektedir. İstihdam piyasası ivme kazanmıştır. Stratejistler, Ortadoğu enerji krizi olmasaydı ekonominin daha güçlü dezenflasyonist döngüye gireceğini vurglamaktadır.
Merkez bankasının gösterge faiz oranlarını sabit tutması, manşet enflasyon ortamında reel faizleri negatif bölgeye itmiştir. Gevşek finansal koşullar, artan likidite bolluğu teknoloji şirketlerinde varlık şişkinliği yaratmaktadır. Finansal piyasalar endeksler tarafında asimetrik destek görmektedir.
