BofA: ABD borsasında ayı piyasası sinyalleri yoğunlaştı
Bank of America Securities, ABD hisse senedi piyasasında ayı piyasası işaretlerinin önemli ölçüde arttığını belirtiyor. Savita Subramanian liderliğindeki stratejistler, S&P 500'de aşırı değerlemelerin ve spekülasyon işaretlerinin belirgin hale geldiğini rapor etti. Endeks, 20 farklı göstergeden 17'sinde istatistiksel olarak pahalı görünürken, teknoloji sektöründe balon belirtileri gözlemleniyor.
Bank of America Securities'in analiziyle ABD borsasında ayı piyasası işaretleri giderek belirginleşiyor. Savita Subramanian liderliğindeki stratejist ekibi, 5 Haziran tarihli raporunda hisse senetleri piyasasında "çok fazla tehlike işareti" tespit ederek yatırımcılara pozisyonlarını değerlendirmesini tavsiye etti.
Stratejistlere göre ayı piyasası sinyallerinin yaklaşık yüzde 70'i son dönemde tetiklenmiş durumda. Bu oran, önceki piyasa zirvelerinde gözlemlenen ortalamayla tutarlılık gösteriyor. S&P 500 Endeksi, 20 değerlem göstergesinin 17'sinde istatistiksel olarak pahalı işlem görmekte, sekiz göstergede ise teknoloji balonu düzeyinde değerlere ulaşmış bulunuyor. Bu göstergeler arasında tüketici güveni verileri, büyüme beklentileri, birleşme-satın alma aktiviteleri, kredi stresi koşulları ve Federal Reserve'in Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS) yer alıyor. Mayıs ayında yayınlanan SLOOS verilerine göre tüketici talebi zayıflamaya devam etmektedir.
BankA analizi, yüksek fiyat-kazanç oranına sahip hisse senetlerinin, düşük çarpanlara sahip olanlardan büyük bir farkla öne gittiğini gösteriyor. Son üç ayda endeks hisselerinin en iyi ve en kötü performans gösteren onluk dilimlerinin getirileri arasındaki fark, Covid sonrası dönemin en yüksek seviyesine ulaşmıştır. Bu durum piyasadaki aşırı spekülasyonun bir göstergesidir.
Subramanian, teknoloji hisse senetlerinin bazı temel göstergelerinin sağlıklı olmasına rağmen, kasım ayından bu yana olumsuz yönde hareket ettiğini ifade etti. Nakit akışı dönüşümü yatay seyrederken, yatırım notu ve hisse arzı artmış, hisse geri alımları piyasa değerine oranla yavaşlamıştır. Büyük ölçekli şirketlerin sermaye harcamalarının 2023 yılındaki yüzde 40 seviyesinden yüzde 100'e yaklaşacağı tahmin edilmektedir.
Aşırı fiyat hareketlerinin artan istikrarsızlık işareti olabileceğini uyaran Subramanian, yine de bazı bireysel hisse senetlerinin daha iyi performans gösterebileceğini belirtiyor. BofA, S&P 500 hisse senetlerinde fırsat görmekle birlikte, genel piyasa değeri ağırlıklı endekste endişeler bulunmaktadır. Banka, S&P 500 için 2024 yıl sonu hedefini 7.100 olarak belirlemişti.
Morgan Stanley'nin Mike Wilson ise geçen haftasonu yaşanan satışların "sağlıklı bir düzeltme" olduğu görüşündedir. Piyasaların mart ayındaki düşük seviyelerinden bu yana görülen hızda nadiren düz bir çizgide ilerlediğini vurgulayan Wilson, boğa piyasasının yıl sonuna kadar devam etmesi halinde bir düzeltmenin kaçınılmaz ve sağlıklı olacağını söyledi. Morgan Stanley, yıl sonu S&P 500 hedefini 8.000 puan olarak koruduğunu duyurdu.